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央行33个交易日未逆回购 流动性仍充裕
发布日期:2018-09-14 00:00:00

央行连续33个交易日未操作逆回购,这表明目前银行体系流动总量处于合理充裕水平。专家认为,目前的核心问题是引导长期融资成本下行,为实体经济提供更多支撑,货政策重点将在疏通货政策导机制上下功夫。

12月11日,中国人民银行发布公告称,目前银行体系流动总量处于合理充裕水平, 12月11日不开展逆回购操作。这是央行已连续33个交易日不操作逆回购,续刷空窗期时长新高。

中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,从利率走势和金融市场稳定角度看,目前并不需要额外的流动刺激。一方面,目前国内流动相对充裕,SHIBOR各期限利率走势平稳,国收益率逐渐下行,企业融资难融资贵问题在一定程度上得到控制。另一方面,国内金融市场逐渐企稳,受中美贸易战暂时休战影响,汇率贬值力部分释放,“破7”呼声逐渐消,股市也阶段触底,因此,无需对市场进行额外的流动刺激。而且,从结构上看,逆回购主要是短期流动提供工具,目前的核心问题是引导长期融资成本下行,为实体经济提供更多支撑,因此央行更倾向于使用MLF、降准等中长期政策工具。

东方金诚席宏观分析师王青昨日对《证券日报》记者表示,近期映银行体系流动状况的DR007(存款类机构质押式回购加权利率)持续围绕7天逆回购利率(2.55%)小幅波动,而体现非银行机构资金面状况的R007与DR007利差也显著收窄,这显示当前整个市场的资金面已处于较为充裕状态。在这种局面下,央行通过逆回购向市场注入流动的需求不高。除进行1个月国库现金定存招投标外,这段时间央行公开市场操作始终处于零投放零回笼状态,或映监管层认为当前市场流动已处于合意水平。同时,此举也可视为监管层向市场释放“宽松有度”信号。这一方面可为市场过高的宽松预期降温,防止加杠杆卷土重来,另一方面也可为2019年潜在的政策调整预留操作空间。

王有鑫表示,未来,货政策重点应逐渐转向疏通货政策导机制和确保流动总体稳定方面,一方面,通过风险分担、明确授信尽职免责标准、优化考核机制等手段,给予金融机构正向的监管激励和引导,解决不愿贷、不敢贷问题。另一方面,通过设立和合理使用融资基金、信用缓释工具,大力支持小微企业开展股权和权融资,扩大小微企业融资渠道,降低融资风险,切实将金融机构的“活水”引入到实体经济中来。此外,临近年底,现金需求增加,央行可考虑再次启用临时准备金动用安排等手段,缓解季节的流动力。

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